Nghiên cứu tác động của vốn trí tuệ đến hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Abstract

Các nhà nghiên cứu nhận định rằng VTT là yếu tố cốt lõi giúp DN phát triển bền vững trong nền kinh tế tri thức toàn cầu. Vì vậy nghiên cứu VTT đối với các nền kinh tế mới nổi trong thời đại kinh tế số đều được xem là rất cần thiết. Tác giả đã xây dựng được một mô hình nghiên cứu thể hiện mối quan hệ giữa mức độ CBTT VTT, hiệu quả VTT và hiệu quả tài chính (bao gồm hiệu quả kế toán và hiệu quả thị trường) của các DN trên TTCK Việt Nam. Mô hình nghiên cứu bao gồm 5 giả thuyết về tác động của VTT và từng thành phần cụ thể của VTT đến hiệu quả tài chính DN. Dữ liệu thu thập được tại 308 DN niêm yết thông qua cơ sở dữ liệu FIINPRO với công cụ ước lượng mô men tổng quát GMM, chú ý giải quyết đến vấn đề nội sinh tiềm tàng. Nghiên cứu mang lại những bằng chứng thú vị về kết quả tác động của CBTT VTT và hiệu quả VTT đến hiệu quả tài chính của DN. Bằng các cách đo lường hiệu quả tài chính đứng trên góc độ kế toàn và góc độ thị trường cũng đã cho thấy những đánh giá khác nhau về cơ chế tác động. Theo kết quả nhận được, mức độ CBTT VTT được chứng thực có mối quan hệ trực tiếp với HQTC DN hiện tại chỉ ở góc độ thị trường. Theo kết quả phân tích, tác giả ghi nhận mặc dù không có sự khác biệt về ảnh hưởng theo phân cấp tri thức của mức độ CBTT VTT đến HQTC nhưng có sự khác biệt về mức độ tác động của hiệu quả VTT tại các DN có hàm lượng tri thức cao đến hiệu quả tài chính so với các DN còn lại. Đồng thời kết quả nghiên cứu này đã xác nhận ảnh hưởng của hiệu quả VTT không phải chỉ trong ngắn hạn mà kéo dài trong dài hạn. Dựa vào kết quả phân tích, nghiên cứu đưa ra một số hàm ý lý thuyết và quản trị cho các DN Việt Nam nói chung. Mặc dù nghiên cứu đã đạt được những kết quả nhất định thế nhưng không tránh khỏi những hạn chế cần được khắc phục trong các nghiên cứu tiếp theo.